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2025 年上半年，制冷剂行业宛如一匹黑马，在市场中掀起波澜，价格走势成为行业内外关注焦点。从年初开始，制冷剂价格便一路高歌猛进，部分主流产品涨幅惊人。
据隆众资讯数据，截至 6 月 25 日，华东制冷剂大厂 HFCs 主流型号强势突破，全面站上 5 万关口。其中，R32 内外贸报价均达 5.4 万元 / 吨 ，R134a 和 R410a 内外贸报价也均为 5 万元 / 吨。回顾价格走势，以 R32 为例，其从 2024 年初约 1.7 万元 / 吨，一路飙升至 2025 年 4 月 30 日的 4.9 万元 / 吨，涨幅超 188%，二季度延续涨势，5 月成功突破 5.2 万元 / 吨。截至 7 月中旬，R32 稳定在 5.35 万元 / 吨左右，R134a 维持在 5 万元 / 吨附近 ，价格高位运行态势明显。
制冷剂价格大幅上涨背后，是政策与市场供需等多重因素交织作用的结果。政策层面，《蒙特利尔议定书》基加利修正案持续深入落实。自 2024 年起，三代制冷剂以 2020 - 2022 年使用量为 “基线”，供给总量只减不增；二代制冷剂削减更为严苛，到 2025 年供应量较基准年锐减 67.5%，市场份额缩至 9 万吨以内 。刚性配额制度从根本上重塑了行业供给格局，供应端受限，为价格上涨筑牢根基。
市场供需方面，供给端，三代制冷剂产能扩张渐近尾声，未来如R134A等产品供应将持续收紧。需求端则呈现出强劲增长态势。国内新一轮 “家电下乡” 政策以及后疫情时代消费场景的恢复，极大激发了冰箱空调等家电的置换需求。海外市场也传来利好消息，由于部分地区第三代制冷剂生产调整，国外存量设备维修需求增加，拉动我国第三代制冷剂出口 。在制冷剂价格上涨的东风下，相关企业业绩也实现爆发式增长。巨化股份作为国产氟化制冷剂的龙头企业，以 37.86% 的第三代制冷剂配额份额位居全国首位。在制冷剂价格同比上涨 62% 的助力下，其 2025 年上半年净利润预计达 19.7 亿 - 21.3 亿元，同比增长 136% - 155% 。三美股份以 15.3% 的第三代制冷剂配额份额排名全国第二，上半年预计实现归母净利润同比增长 146.97% —171.67%，公司直言 “氟制冷剂产品均价大幅上涨，企业盈利能力稳步提升” 。永和股份同样凭借配额优势，积极把握制冷剂产品市场价格上行机遇，制冷剂业务盈利能力显著提升 。展望未来，多位业内专家预测，随着环保要求不断提升，供给约束持续加强，制冷剂价格长期上涨趋势不改。今年底明年初，制冷剂价格甚至有望冲击 6 万元 / 吨，未来 2 - 3 年仍具备较大上涨空间。在政策与市场的双重驱动下，制冷剂行业正大步迈入高景气周期，持续释放增长潜力。
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R32由于流通持续向好，需求总量持续增长，当前报价提振4000元/吨至59000-60000元/吨
截至08月01日（1）R32价格、价差分别为55,000、42,935元/吨，较上周分别持平、+0.12%
主流制冷剂R32零售报价持续上涨，R227ea受消防领域打假补库需求增加报价快速上涨。
